序一 新时代财富管理业的使命

十年时间，斗转星移，市场的发展时常有出乎意料的曲笔。在十年之前，尽管面对全球金融危机的冲击，许多人仍然抱有将高速经济增长态势保持下去的期望，当时家族财富管理还远不是热门词，更鲜有学术界的讨论。十年之后，告别高速增长的经济运行模式转型已是定局，得益于学者和业内人士——包括本书诸位作者——的努力，家族财富管理的观念深入人心。社会对于财富管理的重视并没有和财富高速增长的时期完全匹配，这或许是由于观念与意识通常会相对滞后于经济的发展，但也多少反映了新的经济转型时期人们的普遍焦虑，因此在持续多年的研究之后，本书的出版是在特定时点对于社会需求的呼应。

家庭乃至家族，而非个人，在很多情况下才是社会运行的基本要素。正如一些研究所阐释的，家庭内部的分工、家庭成员之间的信息交流，对于经济的正常运转及其效率有着重要的意义。在实践与政策层面上，脱离家庭来谈人口结构、劳动市场、消费模式、收入分配等宏观问题，很容易流于片面，甚至陷入误区，这也是为何近年来家庭经济学再次成为学术热点的原因。类似地，随着国内收入水平的上升、储蓄资金配置的市场化和消费与需求的相互渗透，家庭金融目前备受关注，但许多人只着眼于它所带来的商机和对于金融市场的影响，而忽视了它在社会经济协调发展和增长模式转型上的意义。

例如，在新古典增长理论中，“王朝效用函数（DynasticUtility）”是基本模型的经典假设，但很多人都只是将它看作简化分析的抽象理论框架，并未去思考这一设定背后的深刻现实含义。要维持不同时期人们消费储蓄行为的一致性，除了上辈对于后辈各代福利的关注之外，平滑的财富代际转移也必不可少。在一个“富不过三代”的社会，我们很难奢望“有恒产者有恒心”。金融的一项重要功能就是资源的跨期配置，它使得人们无须实物资产形式就可以实现财富的积累和转移，这一看似习以为常的能力却是现代经济稳定运行的基础。在本书提到的家族企业传承问题上，尽管我们理解企业家“后继无人”的忧虑，但也同样需要尊重后辈基于自身职业偏好的选择，在这种情况下，金融资产形式的家族财富传承就尤为重要。它不仅事关家族企业的持续运营，而且会反过来影响创业者的初心和做大事业的动力。

我国经济进入“新常态”之后，金融供给侧结构性改革已是共识，但是究竟何种金融体系能够更好地匹配新的经济运行模式下实体经济的需求，学界却远没有达成一致。值得注意的是，在宏观经济与金融问题上，不少的讨论流于抽象的“资本”与“资金”，却没有深究它们形成与变化的机制和动力，这很容易导致金融研究的“脱实向虚”。家庭的资产配置是金融体系的一个重要侧面，并且能够在相当程度上映射出经济运行的特征。对于单个家庭、家族或财富管理机构，金融资产的供给是外生的，但就金融体系整体而言，金融资产结构则是内生的。家庭财富管理对于相应资产的共性要求会转化为相关机构负债端的约束，进而影响经济中的资金供给和运用的模式，这在各国资本市场发展过程中已经得到了验证。需要强调的是，在当前复杂的国际政治经济环境下，为投资者提供高质量安全资产不仅是金融业国际竞争力的体现，而且对于我国金融体系的稳定运行具有特殊的意义。“百年未有之大变局”下，国计民生密不可分。家族财富管理行业想要获得突破，需要有关于国家民族发展大局的视野，而不能拘于家庭一隅；反过来，在经济金融转型的宏观探讨上，则常常需要基于家庭的微观视角。以时代发展的需求为己任，家族财富管理必会有光明的未来。